金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gā定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别o)收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能正接(jiē)近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规(guī)模的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其(qí)收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持(chí)有的(de)股(gǔ)票比在美国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定(dìng)其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东京的还(hái)有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开设办事(shì)处(chù)，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的(de)2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上(shàng)的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也(yě)会发(fā)现(xiàn)日本(běn)的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能的发(fā)展，也意(yì)味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别经营(yíng)要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提(tí)高企业价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日(rì)本(běn)股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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