4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shà祈使句例子英语，祈使句例子10个ng)涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来(lái)了不(bù)利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对祈使句例子英语，祈使句例子10个(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了(le)市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉(mián)花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终(zhōng)使得(dé)期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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