随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(c高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱héng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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