在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头(tóu)部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看，新(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗xīn)能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低(dī)的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库(kù)需求(qiú)。