中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在(zài明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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