编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。202银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗3年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(lià银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗o)领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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