近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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