金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒ清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ng)植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王p>

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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