近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(té梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市ng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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