分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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