一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票E蒙古女人为什么不能碰TF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资蒙古女人为什么不能碰本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随(suí)之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的(de)参(cān)与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险(x蒙古女人为什么不能碰iǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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