中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、202拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗1年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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