随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(z77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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