中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zh鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读èng)券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xín鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读g)成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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