金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(b说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产(ch说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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