财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗分布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利(lì)率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司(sī)为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端(duān)成(chéng)本。

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