今年1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了(le)庞大支出(chū)压勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或(huò)多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境(jìng)之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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