财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无论是香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zh香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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