AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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