一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思: 24px;'>说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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