在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经(jīng)济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国经济是(shì)否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用(yòng)事(shì)业和(hé)基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视(shì)为具(jù)有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他(tā)们对周期性公(gōng)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子司(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行(xíng)策(cè)略(lüè)师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立(lì)场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极(jí)的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明，专业(yè)人(rén)士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美(měi)国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经(jīng)理的(de)最新(xīn)调查(chá)中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃(táo)离(lí)时(shí)，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基(jī)于(yú)图表信号配置资产的(de)计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目标基金等(děng)系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模型最能说明(míng)这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一年(nián)区间的底部(bù)。

3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公司在(zài)本财(cái)报(bào)季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准(zhǔn)备而采取(qǔ)防御措施，最终可(kě)能(néng)会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领先地位(wèi)通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计(jì)，美(měi)国经济(jì)衰退将从第(dì)三季度开(kāi)始。

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