券(quàn)商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了(le)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔”，基于股市良好表现(xiàn)以及(jí)去年(nián)较低的(de)基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块(kuài)也在周五呈现集体大(dà)涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家(jiā)券(quàn)商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披(pī)露(lù)，券商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均(jūn)计(jì)算，中信证(zhèng)券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的(de)优秀(xiù)表(biǎo)现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比增(zēng)速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归(guī)母净(jìng)利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券商及1家上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信证(zhèng)券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归(guī)母净利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是(shì)天风证(zhèng)券(quàn)、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商(shāng)的增速不如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表(biǎo)现同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的头部(bù)券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则(zé)以54亿(yì)的(d小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔e)绝对优(yōu)势(shì)，保持着业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此(cǐ)外(wài)，上(shàng)市公(gōng)司指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈(yíng)利，一定程度上(shàng)拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正(zhèng)、7家(jiā)增(zēng)速为负(fù)，同比增速中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入营收排名前十，其(qí)一(yī)季度(dù)营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反(fǎn)而被挤出前十(shí)，招商证券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证券(quàn)与中信建投(tóu)营收增(zēng)幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一(yī)季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同(tóng)比(bǐ)增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一季报(bào)高(gāo)增，全(quán)年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投(tóu)资致使利息(xī)支出有所增长，市场回暖下投(tóu)资业(yè)务表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务(wù)能力，看好公司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)在(zài)关于国金证券的(de)研报中称，自营(yíng)投资成为影响国(guó)金(jīn)证券业绩(jì)核心(xīn)因素，一季度自营业务收入(rù)提(tí)升至7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完成再融资后，公司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿(yì)元较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券认为(wèi)，自(zì)营(yíng)投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商业绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来反(fǎn)转。投资(zī)业务方面，下半年重(zhòng)点关注差(chà)异化监(jiān)管的措施落地，或(huò)将打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2023年预期将(jiāng)是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲击大的公司预期将在(zài)年内(nèi)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)的(de)改善。

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