财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔一里地等于多少米，一里地等于多少米千米新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前一里地等于多少米，一里地等于多少米千米五大(dà)重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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