分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资(zī两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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