中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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