衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段(du灰姑娘作者是安徒生还是格林àn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(s灰姑娘作者是安徒生还是格林hòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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