关(guān)注市(shì)场热点消息(xī)。

　　美联(lián)储布拉(lā)德：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯(sī)联储行(xíng)长布(bù)拉(lā)德(dé)表示，决(jué)策者可(kě)能不(bù)得(dé)不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降温(wēn)，但他(tā)补充(chōng)称，自(zì)己将观望一(yī)定时间，看看经济数据表现再决定6月应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们(men)过(guò)去(qù)15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了(le)通胀(zhàng)的上升(shēng)，但(dàn)目(mù)前还不清楚通(tōng)胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看(kàn)到(dào)“通胀(zhàng)实质性下(xià)降(jiàng)”才能确信没(méi)有必要加天津面积多少平方公里息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在(zài)不(bù)触发(fā)经济(jì)严重下滑的情况下(xià)帮助通胀(zhàng)率回到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可(kě)能略(lüè)有疲软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉德是美联(lián)储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派官员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作15日正式(shì)启动(dòng)

　　中国(guó)人民(mín)银行5月5日表示，香港与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国(guó)家和(hé)地区的境外投资者经由(yóu)香港与内(nèi)地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等(děng)方面互联(lián)互通的机制安排(pái)，参(cān)与内地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互(hù)换产品，报价、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的(de)境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签署报(bào)价(jià)商(shāng)协(xié)议(yì)，并为上海清算所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业务的清算会员或该类会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境外投(tóu)资(zī)者为符(fú)合(hé)人民银行要求(qiú)并完(wán)成内地银行间债(zhài)券市场准入备案的境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经外(wài)汇交易中心开通“北向互换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)权限的境外投资(zī)者需同时申请成为场外结算(suàn)公(gōng)司的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币，清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币，后续可根据市场情况适时调(diào)整额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌(wū)龙”。原本(běn)公(gōng)告(gào)停牌的嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分实(shí)施停(tíng)牌，并发(fā)布公(gōng)告，就相关(guān)原(yuán)因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工(gōng)业股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简称公司(sī)）在上交所网站发布关于实(shí)施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘(róng)泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易。公(gōng)司后续(xù)分别(bié)于4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日(rì)早(zǎo)盘(pán)，因技术(shù)原(yuán)因，该可转债仍挂牌(pái)交易(yì)。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规(guī)则》第(dì)一百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹天津面积多少平方公里g>

　　在宏观利(lì)空(kōng)阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂(zhī)市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油(yóu)主力合约(yuē)2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续(xù)加(jiā)息预期以及欧(ōu)美银行业危机(jī)的继续(xù)发(fā)酵，国(guó)际(jì)原油价格大幅下挫，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加(jiā)息周期的(de)第十次加息，也可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周(zhōu)四(sì)决定放(fàng)慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹，油脂(zhī)价格在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示(shì)，在此轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降支(zhī)撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随(suí)其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅(fú)相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲(líng)看(kàn)来，油脂市场的(de)强力(lì)反弹是由基本面(miàn)的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面源于餐(cān)饮端的利多(duō)预期。油脂相(xiāng)关上市企(qǐ)业一(yī)季度业(yè)绩大增(zēng)，多因为(wèi)销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据显示，假期前三(sān)天日均发送人数和2019年、2021年基(jī)本持(chí)平。这意(yì)味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现货普遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要(yào)力量。另(lìng)一方面，国(guó)内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月上旬仍出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度的停机计划(huà)，市(shì)场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油方面，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由(yóu)此推算(suàn)4月库存环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整体数(shù)据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空(kōng)落(luò)地效应以(yǐ)及机构对于(yú)4月马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预估超预(yù)期下(xià)降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期(qī)价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预(yù)估(gū)下降的(de)原因来(lái)自于马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱化(huà)也对盘(pán)面带来一(yī)些支持(chí)。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导作用？

　　据外(wài)媒报道，周(zhōu)五公(gōng)布的一项(xiàng)调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)产量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受(shòu)访的九位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并触及2022年(nián)5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也(yě)由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度及以(yǐ)下库(kù)存量为73.6万吨，较上周(zhōu天津面积多少平方公里)减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但(dàn)原因(yīn)各(gè)有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下降(jiàng)的主要原因(yīn)来(lái)自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口政策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮消费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕(zōng)现(xiàn)货价(jià)差高位运行导致棕(zōng)榈油替代(dài)性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚(yà)及(jí)中(zhōng)国棕(zōng)榈油库存(cún)下降，但由(yóu)于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调(diào)整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保(bǎo)持(chí)谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然库(kù)存都不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于(yú)历史较(jiào)高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积极(jí)性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量处于年(nián)内低位(wèi)，无(wú)法(fǎ)满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需(xū)求差，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是(shì)去(qù)库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节(jié)性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨(dūn)左右。更为(wèi)重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气(qì)温升高，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少，棕(zōng)榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重新累(lèi)库(kù)，需要(yào)进口增加，也就(jiù)是说进口(kǒu)利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来(lái)看，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入(rù)中期企稳阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼(ní)诺气候的(de)发生和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观大(dà)年(nián)”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗(zōng)商品的(de)影(yǐng)响仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对(duì)于油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放慢了激(jī)进紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)。不过，随着美联(lián)储会议的结(jié)束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集(jí)中在美国银(yín)行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多(duō)空(kōng)交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存偏高也使(shǐ)得油(yóu)脂整体的行情(qíng)难(nán)以表(biǎo)现得特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏低(dī)的(de)油(yóu)粕比(bǐ)和(hé)当前年度南(nán)美大(dà)豆的(de)减产预(yù)期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以(yǐ)表(biǎo)现出独立走势(shì)，单边行情(qíng)仍将比较(jiào)多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美(měi)联储加息已经在市(shì)场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利空影(yǐng)响有限。对于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说，虽然生物柴(chái)油消费(fèi)占比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费(fèi)和(hé)食用消费各占一半，但(dàn)各国生物(wù)柴油政策比例(lì)一段时期内是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现(xiàn)生(shēng)物(wù)柴油产(chǎn)量的大幅(fú)波(bō)动，加上油脂食用作为消费(fèi)必(bì)需(xū)品，宏观(guān)因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基(jī)本面(miàn)对价格(gé)波(bō)动(dòng)仍(réng)然(rán)将起到主导作用(yòng)。