5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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