在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(gu可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱(qū可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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