今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(s武警能打过特警吗hòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(武警能打过特警吗shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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