在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了(le不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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