周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获(huò)了(le)不错(cuò古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)的回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行(xíng)及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整(zhěng)个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济(jì)数据(jù)不及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的(de)低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复(fù)成为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)超(c古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口hāo)出净流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今(jīn)年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结(jié)算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储(chǔ)蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年(nián)二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制或有望出台(tái)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口