在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹>　　

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建(ji柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹àn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

　

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