金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(d将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ěng)有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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