中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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