5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī当年非典为什么神秘结束了)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场当年非典为什么神秘结束了对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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