随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(y饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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