分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里zī)者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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