中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UB二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗S Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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