海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利(lì)润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中(zhōng)受益于国(guó)产替代再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了的半(bàn)导体材料和半导体设备(bèi)维(wéi)持(chí)较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型(xíng)电网盈利增速(sù)持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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