今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入(rù)无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么p>

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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