随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法积极，全球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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