金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人一本书多重，一本书多重有一斤吗民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性(xì一本书多重，一本书多重有一斤吗ng)波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了(le)居民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在(zài)低位。

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