编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预(yù)期下，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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