自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(ji闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ā)速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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