美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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