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　　扩(kuò)需(xū)求：自发修复消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议(yì)提出，积极的(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译de)财(cái)政政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续了去年12月会议(yì)的表述。对于政策的要(yào)求，本(běn)次会议强(qiáng)调(diào)“形(xíng)成扩大需求的合(hé)力”，而(ér)去年12月(yuè)会议的相(xiāng)关表(biǎo)述(shù)是(shì)“加强各类政(zhèng)策协调配(pèi)合”，这说明扩大需(xū)求是未(wèi)来的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一方(fāng)面，自发修复(fù)消费。“要多(duō)渠(qú)道增加城乡居民收入(rù)，改善消费环境，促进文化旅游等服(fú)务(wù)消(xiāo)费”。提高消费，主要还是(shì)靠居民劳动收入的自然修复。另一方面(miàn)，主动(dòng)稳(wěn)定(dìng)投资。尤其是基建(jiàn)投资(zī)，是政府主动稳增(zēng)长的重点。会议提到，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会(huì)议强调(diào)，要把吸引外商投资放在更(gèng)加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸试验区和(hé)自由(yóu)贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开(kāi)放先行先试。

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　　产业发(fā)展：看(kàn)重(zhòng)实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现(xiàn)代化产业体系要以“实体经济”为支撑。我们的理解是(shì)，产业(yè)政(zhèng)策的重点是“实体经济”，这里的实体(tǐ)经济(jì)并不(bù)是整(zhěng)个GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会议明(míng)确“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造”。会议指出“要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态(tài)”，也提到了“重视防范风(fēng)险”。我们认为，人工智能发展到一(yī)定(dìng)程(chéng)度，监管(guǎn)措施(shī)也必然会跟上。此(cǐ)外，在互(hù)联网领域，要推(tuī)动平台企业规范(fàn)健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

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　　防风险也是重点

　　会(huì)议提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工(gōng)作(zuò)”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作”；“要加强地方政府(fǔ)债务管理，严控新(xīn)增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链、中(zhōng)小金融机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)出清，仍是大(dà)势所趋，地(dì)方债(zhài)务(wù)的风险也需(xū)要化(huà)解。所以今年和去年最(zuì)大的不同(tóng)是疫情(qíng)影响减弱，其他方面的经济问(wèn)题依(yī)然是存在的(de)。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相对(duì)克制。

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