金(jīn)融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时(shí赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位。

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