中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(乔丹有多高tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质乔丹有多高等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表(b乔丹有多高iǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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