大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)所代表的(de)传统实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　馈赠的意思　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易(yì)日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极(jí)值的(de)情况下，叠加(jiā)上(shàng)述(shù)基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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